成長產業全面解析
2025成長產業全面解析：從關稅與三大支出看趨勢
元富YT頻道「翻轉學堂」節目於4月24日晚間邀請專業投資人駱哥線上直播，重點整理如下。
面對川普關稅政策的回歸，全球經濟再度受到牽動。影響經濟成長的三大支柱——政府支出、企業支出與個人消費，各自會產生什麼樣的變化與機會？從中，駱哥將找出產業關鍵與投資亮點。
政府支出：內需穩定支撐成長動能
經濟成長的基本驅動力，離不開政府支出。尤其在關稅帶來外部不確定的時刻，內需型的公共建設、民生計畫與國防建設，具備穩定性與政策護航優勢，皆值得關注。
國防自主推升需求：近年國防自主的進程明顯加快，潛艦、軍艦等軍工題材熱度不減，軍工股多數以內需為主，關稅衝擊相對小，預期今年仍有成長空間。
政府積極推動光纖建設與相關基礎架構，中華電信等大型泛國營企業也持續投入，這些基礎設施的更新是長期需求，也是政府預算的重要方向。
作為海島國家，台灣對水資源的穩定性相當依賴，亦是氣候變遷下的必需品；無論是水庫整建、海水淡化或是相關民間工程，皆具政策支持的潛力。
如中興電、華城等，在夏季供電壓力與綠能建設（如離岸風電）驅動下，需求仍強，配電網升級、降低電力耗損也成為政府施政的重點。
像是三環三線與台中及高雄等地的捷運、社會住宅等工程正逐步推進，帶動建設產業鏈穩定成長。
企業支出：技術、外移與整合三路並進
企業的資本支出反映其對未來成長的信心與方向，從設備投資
半導體巨頭台積電持續投資2奈米製程，擴建美國、日本等海外廠區，亦將帶動上游設備與工程供應鏈需求。
IC設計、高階製造業如精密機械等，維持高額研發費用。Know-how的建立與創新，是台灣企業長期競爭力所在。
如通路間的整合（例如便利商店業態），擴大市占率、提升規模經濟效益。海外市場拓展或跨區併購也逐漸升溫。
在關稅布局的不確定性下，導致傳統產業如製鞋、紡織、自行車等原物料採購與投料策略變得更加複雜與保守。
企業積極導入AI於行銷、物流、設計、客服等領域，不但降低人力成本，更加速產品研發與提高客戶黏著度，已是企業當今降本增效的關鍵手段。
資安成為企業營運基本條件，尤其對晶圓代工、金融等產業而言，資訊保密至關重要，這塊支出具有剛性需求，難以刪減。
個人支出：剛性需求與選擇性消費並存
在經濟景氣與關稅政策夾擊下，駱哥表示個人支出在2025年時會呈現兩極化發展。
新青安房貸推高房價後，市場明顯轉為買方市場，價格修正與成交速度放緩，特別是在雙北地區，高點過後將進入觀望期。
需觀察延續性，儘管Switch 2、PS5等新品上市帶動一波熱潮，但是否延續仍取決於新品創新與消費信心，例如iPhone新機型推出時現已不再出現排隊盛況。
中價位續熱，高價位保守，像是八方雲集等平價品牌維持穩定成長，但高單價餐飲、海外奢華旅遊則受到景氣影響，消費頻率略有下滑。
醫療需求無法推遲，不論景氣好壞，看診、健檢、疫苗等皆為生活必需。加上人口老化趨勢，醫療服務及設備仍具成長潛力。
解析景氣與政策影響下的產業
根據三大資本支出面向，駱哥再深入解析產業發展，並以增長、波動及中性作區別，幫助投資人快速掌握重點。
包括政府支出的軍工、水資源重電，企業端的研發費用與AI導入，以及個人支出的健康醫療。
企業支出有生產設備建置與建廠企業併購投入物料，在個人消費支出上則有房地產車子、3C、奢侈品、部分出口導向產業。
政府支出中的網路、重電、綠能與公共工程建設，而企業在網路資安上亦屬於穩定需求，個人支出則包括旅遊、餐飲。
總結：未來產業需具備的四大特質
駱哥總結2025年看好的產業或企業，應具備以下四大關鍵「未來競爭優勢」，投資人掌握這方向持續關注，才能在全球政經不確定的環境中，找到穩健的獲利機會。
➤ 受關稅影響較低：在全球貿易不確定性增加的情況下，能避開關稅衝擊的企業，更具競爭優勢。舉例來說：內需市場為主的企業：例如軍工、水資源，以及出口美國比重低的產業。
➤ 公司具有產業的寡佔性：「競爭者少、地位強」自然就不容易被殺價，合理利潤的空間大，獲利就比較穩定，像是關鍵零組件供應商，產品具有低取代性，這種公司就具有談判籌碼。
➤ 產品持續創新：創新讓企業不只是活下去，還能跑在前面，像台積電持續投資下一代製程，強化競爭力，或者不斷開發新產品、打入新市場，以及開發非標準型、客製化商品，可降低被取代風險，也能避開價格競爭。
➤ 銷售對象具備穩定需求：銷售對象非一般消費者，而是企業客戶，尤其是產業龍頭或擁有領導地位的客戶，就擁有穩定的收入來源。此外，產品與服務能提升客戶競爭力，如AI、資安這類提供「競爭優勢」的供應商，黏著度會很高。
