商品介紹
結構型商品(Structured Notes)
是指由發行人發行的債券,其本金或利息金額與特定期間內一種或多種特定標的資產價格產生連動;因此投資人在付息日或到期日所領取的報酬,是會隨著標的資產變動而有所不同。選取的標的資產範圍,可包含股票、利率、匯率、各類商品價格(如:農產品、貴金屬等)、各類型指數,提供投資人不同的選擇,滿足投資人不同的看法。
投資人如何妥善地運用資金,追求1.低風險 2.高保本 3.高收益的投資機會已是目前最重要的課題。結合債券及衍生性金融工具的結構型商品,提供了投資人追求有限風險下的高報酬機會。
廣義而言,我們可以將結構型商品視為一零息債券內含一個或多個選擇權的組合,依其所含之選擇權,又可將結構型商品區分為隱含買進選擇權及隱含賣出選擇權兩類,而隱含買進(long)選擇權之結構型商品,即保本型商品(Principal GuaranteedNote, PGN) ;而隱含賣出(short)選擇權之結構型商品,亦即一般所稱之高收益股權連結商品(Equity Linked Note, ELN)。
股權連結商品可以有很多不同的結構,以符合各類投資者之策略及對市場多空不同之看法;最基本可區分為「看多型」、「看空型」股權連結商品等,其優點在於可以設計成多種型式及和各種不同的相關標的組合,且期限長短也可依需求特性變化,但通常以在一年以下居多。
(一)ELN主要產品特性為
- 1. 投資期間多為短期(一至六個月)。
- 2. 免產品管理費。
- 3. 可獲得高額的報酬率,相對於定存可以獲得更高的利潤。
(二)風險點分析
- 1. 報酬有限,只要選擇權未執行,即可獲得權利金。
- 2. 若到期時標的證券跌幅過大(跌至履約價以下),故投資人需承擔股票下跌,資產減少之風險。
- 3. 商品流動性較低,提前贖回或轉售有價差風險。
※注意事項:
- 以上說明僅供參考,不構成與客戶進行交易要約之引誘,詳細內容和權益,悉依本公司與客戶簽訂之產品說明書暨約定書和成交確認書等約定為據,本公司保有隨時提前結束受理的權益。
- 投資人在進行本項交易前,應仔細閱讀產品說明書並自行承擔投資風險。
保本型商品可以視為投資人買入特定固定收益型商品,並同時買入某一特定標的之選擇權,其投資人可以收取固定收益型商品的一定的投資本金,另外依所買入之選擇權到期所得之獲利,按約定方式的參與分享所連結標的之績效。所以保本型商品視為零息債券與買入選擇權的組合,而到期時因投資人為選擇權買方,所以選擇權的價值不小於零。
投資人投資保本型商品到期時可以收到的金額如下所示:
保本型商品之面額本金 X [ 保本率 + 參與率X選擇權履約價值 ]
其中,保本率為保障投資人到期時可以收到的最低金額與期初投資本金的比率,參與率則為實際參與連結投資商品獲利的比率,而選擇權履約價值是連結投資標的商品的非負報酬。
例如:投資人買入隱含歐式買權的保本型商品其參與率為80%,故當投資之連結商品獲利為10%時,此一保本型商品投資人即可以分享8%=80% X10%的投資收益。
此外近年來因為財務工程技術的發展,可以在保本型商品其所隱含的選擇權,除了基本的歐式選擇權之外,也可以加入新奇選擇權,設計出不同的到期損益,更能符合投資人的需求。
(一)PGN主要產品特性為
- 請輸入內容
- 1. 投資期間可為中長期。
- 2. 免產品管理費。
- 3. 可以享受本金的保障,若在標的資產上漲時,可以獲得資本利得,相對於定存可以獲得更高的利潤。
- 4. 相對於直接投資“資本市場”之標的,投資此商品可以有效的規避下方風險。
(二)風險點分析
- 1. 報酬無限,只要標的資產上漲即可參與獲利。
- 2. 風險有限,其最大的損失為投資人部分未來利息之收入,在定約時投資人即受到保本率的保障,所以下方風險可以有效的規避。
- 3. 商品流動性較低,提前贖回或轉售有價差風險。
※注意事項:
- 以上說明僅供參考,不構成與客戶進行交易要約之引誘,詳細內容和權益,悉依本公司與客戶簽訂之產品說明書暨約定書和成交確認書等約定為據,本公司保有隨時提前結束受理的權益。
- 投資人在進行本項交易前,應仔細閱讀產品說明書並自行承擔投資風險。